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2、估值:港股更便宜,结构上汽车👗、军工💞、电力设备😻🍊、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看👞🍅🥬💞,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍💘😻🤬,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍👠,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👄,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍💛👠、35%分位🥝🥔,4月初经历关税冲击的下跌后💕,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🌽🍎,同期万得全A 17倍👛💋、24%分位💞。结构上看,取同在A、H两地上市的公司💟🍊,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👙、军工(107%)、电力设备(89%)👝🧡、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜💖。商贸零售(-43%)、家电(9%)🍆、银行(12%)🥒🩲👝、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。
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