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2025-06-27
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2、需求:下游企业开工率环比下降1.02%至45.80%🍓,其中管材开工率环比下降3.24%至42.94%,型材开工率环比下降1.31%至37.55%;产销率环比上升3.63%至136.97%👝💗。
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2、需求:下遊(yóu)企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降1.02%至(zhi)45.80%,其(qi)中(zhong)筦(guǎn)材(cai)開工率環比下降3.24%至42.94%,型(xing)材(cai)開工率環(huan)比下降1.31%至37.55%;産(chǎn)銷(xiāo)率環比上陞(shēng)3.63%至136.97%。
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中(zhong)国正面临严峻的老龄化(hua)问题,心脑血管病、糖尿病、高血压等慢性病的发病(bing)率随着人口老龄化的加剧(ju)而上升。集采、医保(bao)谈判等政策有望(wang)迎来改善(shan)修(xiu)正,同时AI大模型的迅速发展为医药板块带来了潜在重大变革机遇,叠加当前(qian)医药板块的(de)估值水平位于历史较(jiao)低水平,板块整体(ti)估(gu)值或有所修复。
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上涨中的追赶:货币超预期宽松🥻🥭🍆,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🎒。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💟。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89👄🥾🧡。之后的收敛主要来自政策催化🍍,包括货币宽松、地产放松💌👝🍉👡、 “互联网+”产业政策催化💓🍆。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后💓,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🥻🍊🍄👛、4月两次降准🍆😈,3👝🍋、5月两次降息;地产方面👠,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面👠,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点💔🍏。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%👅🍓,同期恒生指数涨幅仅18%🍍🍈,对应 AH溢价指数从89上行至140😈🍍。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🥕🧅🩱💕。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🩰,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码😡👿,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性😈,即降准降息的节奏和力度🍋。
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中国与东盟的贸易结构正经历深刻升级——制造业产品占比双向提升,技术类商品流动加速,中国跃升为东盟工业品重要进口源🍋。短期内贸易冲突确实会对该地区产生很多负面影响,但重要的是要理解🩰🍊💘🩲,长期来看如何释放地区发展潜力😠🧡🍆,可以采取哪些关键行动。比如🥕💓,加快出口多元化🥾🥝,包括服务出口🍊🥝,以及深化区域内和区域间的一体化🩱,将东盟与中日韩的规模优势转化为系统韧性🧡。
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这番“让他们打一仗”的说法🍅😡👛,与他此前谈及俄乌战争时所用的措辞类似——他曾将俄乌冲突比作“两个孩子在公园里打架”💗🍓,认为有时“让他们打上一会儿再劝架反而更有效”🍈🥬👢。。
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2😻、需求:下游企业开工率环比下降1.02%至45.80%💕,其中管材开工率环比下降3.24%至42.94%,型材开工率环比下降1.31%至37.55%👚🍏;产销率环比上升3.63%至136.97%🥿。
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