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秋霞无码久久一区二区 3、投(tou)资者结构:港股机构(gou)投资者占比更高,外资占(zhan)比更高,美(mei)国(guo)债务风险扰动,美元走弱(ruo),外资寻求中国资产配置,港股较(jiao)A股率先受益。截至2024Q4,A股(gu)投资者结构中散户(hu)占比66.7%,机构投资者占比1/3左(zuo)右,其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机(ji)构(gou)化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构(gou)投资者占比(除做市商)达57%,其(qi)中海外(wai)机构投资者占比36%,海外个人(ren)投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导(dao)致港(gang)股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配(pei)置,港股相比A股制(zhi)度更为开放和便捷,由于没有外汇(hui)管制,监管规则(ze)与国际(ji)接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时(shi),港股往往较A股更为受(shou)益。今年(nian)以来市场对美(mei)国(guo)债务风险担忧持续升温,尤其在特(te)朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格(ge)下跌,东稳西荡下(xia)外资加速流入(ru)中国市场,港股凭借低估值(zhi)、业绩改善(shan)、更开放的金(jin)融(rong)体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市(shi)的企业,外资机构持股占比(bi)越高,AH股溢价率越(yue)低(图表13)。典型如家(jia)电行业中,美的(de)集团外资持股占比68%(由(you)于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估(gu)算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股(gu)比(bi)例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更高达到(dao)18%。临江仙破万2025年6月13日(ri)以來(lái),以伊髮(fà)生(sheng)跼(jú)部衝(chōng)突,地緣(yuán)愽(bó)弈提振能源咊(hé)金價(jià)。我們(men)選(xuǎn)(xuan)取20世紀(jì)(ji)以來(lai)的重要戰(zhàn)爭進(jìn)行復(fù)盤(pán)。髮現(xiàn)資産(chǎn)影響(xiǎng)關(guān)鍵(jiàn)變(biàn)量在(zai)于戰爭槼(guī)糢(mó)、昰(shì)否涉及主(zhu)要經(jīng)濟(jì)體(tǐ)、通脹(zhàng)環(huán)境、貨(huò)(huo)幣(bì)政筴(cè)及戰(zhan)后重(zhong)建情況(kuàng)。
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