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3、投资(zi)者结构:港股(gu)机构投资者占比更高(gao),外资(zi)占比更高,美国债务(wu)风险扰动,美元走弱,外资(zi)寻求中国资产配置,港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构(gou)中散户占(zhan)比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外(wai)资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露(lu)的最(zui)新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外(wai)机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也(ye)导(dao)致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价(jia)指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股(gu)溢价下行(xing),主因国际资本寻求中国资产配置,港股相(xiang)比(bi)A股制度(du)更为开放和便捷,由于没有外汇管(guan)制,监(jian)管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速(su)流入中国权(quan)益市场时,港(gang)股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国(guo)债务风险(xian)担(dan)忧持续升温(wen),尤其(qi)在特朗普公布对等(deng)关税后美元资产遭受(shou)大幅抛(pao)售和价格下跌,东(dong)稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭(ping)借低估值、业绩改(gai)善、更开(kai)放的金融体制率先受益。从个股层(ceng)面来看,同(tong)时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越(yue)低(di)(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资(zi)持股(gu)占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例(li)估算),AH股溢价率(lv)仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。谁还没吃到西瓜蛋糕
3、投资者结构:港股机构投资者占比更高😠,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱😈😠🍈,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍓。相比之下港股机构化程度更深🍅🥭🥾,根据港交所披露的最新数据🥾👢🍇💔💟,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💞🩳🍒,其中海外机构投资者占比36%💕🍌👿🥦,海外个人投资者占比5%🥝👝,外资占比超40%👘。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🍅🥔💯,主因国际资本寻求中国资产配置💔,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🩰💞💗🥦🍍,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍓💕🥾。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥥💞🎒,东稳西荡下外资加速流入中国市场👡😻👚,港股凭借低估值😠🥑、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🍅🍌👿🎒💞。从个股层面来看🩳😈👙,同时在A、H上市的企业💝🥦,外资机构持股占比越高💟,AH股溢价率越低(图表13)🌽🥕💘🥥。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%💖😈👛💕,AH股溢价率也更高达到18%。
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