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欧美日韩国产色综合一二三四 1、基本面:港股较A股业绩增速更强😈,A股消费+制造+周期🍌,港股更偏科技互联网🧡🥔👛💋💋,受价格下行的影响较小🤍🤍🍏👝。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💕🥕👝🥑,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%👛🥬。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥭👜🍉👙,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍄🥝🥬,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍒、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%🥦、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大😻💖🍌🍓,价格下行压缩毛利👗🍑,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💘、通信12%)👛,且更偏向于互联网👞、信息服务等细分领域,包括腾讯🥿、网易🧡🥝👚🧄、美团等互联网巨头💋🥦,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥦🧅🥔🧡💟,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍑🥭🥻🥔,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。雷霆亚历山大强调,尽管赢了第4场比赛,球队仍“需要”提升水平中(zhong)國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)(ye)協(xié)會(huì)網(wǎng)站(zhan)顯(xiǎn)示,近日,泰康資産(chǎn)(chan)、太保資産、人保資産、中意資産、安聯(lián)資筦(guǎn)五傢(jiā)保險資(zi)筦公司披露了2025年(nian)第一季度(du)經(jīng)營(yíng)情況(kuàng)。
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