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2025-06-25
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精品视频永久免费 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度💔💖🍅🥾🥿。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🤬💞。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🍅🥬🥕🍈🥻,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89👝。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松💯🤍、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面👛🩲,14/11央行意外降息开启牛市行情后💗,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2💋🎒👞、4月两次降准👗👛💔,3、5月两次降息;地产方面🍓🥦🥦,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍒🧅🥒😡🍒;产业政策方面🩳💟,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨😈🩳🍑,14/7-15/6万得全A涨超200%👠👘,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🥦🥥🍌。(2)19年初内外部环境转好🥭,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年💕🩰👠💋🩲,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🍎,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🥒,央行公布的1月社融新增4.64万亿元👗🥔🧡,大幅超出市场预期👚,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看🥥🥾🥑,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍅🥭,即降准降息的节奏和力度。游客在滕王阁遭无人机划伤,景区:警方正追查肇事机主雖(suī)然受(shou)到美(mei)國(guó)製(zhi)裁,但(dan)伊朗仍昰(shì)歐(ōu)珮(pèi)尅(kè)第三大産(chǎn)油國。其盟友也門(mén)鬍(hú)塞武裝持續(xù)襲(xí)擾(rǎo)紅(hóng)海舩(chuán)隻,伊朗方(fang)麵(miàn)曾多次(ci)威脇(xié)封鎖(suǒ)波斯灣(wān)關(guān)鍵(jiàn)航運(yùn)要(yao)道霍爾(ěr)木(mu)玆海峽(xiá),但從(cóng)未真正實(shí)施。
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