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2025-06-25
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美国(guo)钢铁：美国主要钢铁公司普(pu)遍预计(ji)2Q25盈利(li)或(huo)环比改善，核(he)心驱动因(yin)素为钢(gang)铁价格上升以及成本节降措施逐步落地。然(ran)而，我们观(guan)察到近(jin)期美国钢铁价格(ge)出现回调：5月上旬Nucor发布了自2024年7月以来的首(shou)份降(jiang)价函，宣(xuan)布热轧卷价格下降20美(mei)元，随后又陆续发布三份降价函，或(huo)反映下游服务中心和贸易(yi)商对高价热(re)轧卷接(jie)受度有限，市场(chang)情绪趋(qu)于谨慎。我们认为，在当前关税政策背景下，美国钢铁产业(ye)或受益于进口(kou)钢铁量(liang)减少、美(mei)国本土产能利(li)用率或有一定改善，但整(zheng)体宏(hong)观环境的(de)不确定性仍对下游需求形成制约，汽车、建筑(zhu)等主要用钢行业的需(xu)求释放或受一定抑(yi)制(zhi)，我们(men)对2H25美国钢(gang)铁行业的展望维(wei)持偏中(zhong)性(xing)判断(duan)。
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