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亚洲AV无码精品久久久久成精品 分化中的收敛:通胀回归A股较(jiao)港股业绩占优,美联储(chu)降息预期影(ying)响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更(geng)为强势(shi),AH溢(yi)价指(zhi)数从20/10高(gao)点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心(xin)资产泡沫(mo)破灭,港股在美(mei)联储加息预期升温的背景(jing)下持续下跌,恒生指(zhi)数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启(qi)上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属(shu)、煤炭、化工(gong)、钢铁(tie)等周期资(zi)源(yuan)品受(shou)通胀上行影响,同样涨(zhang)幅(fu)居前,AH溢价指数从130升至149。由于行(xing)业属性导致通胀环境对A股业绩(ji)影响更(geng)大,21年(nian)PPI同比从(cong)-0.4%升至高点13.5%,全A(非(fei)金融)净利(li)润增速从20年3.4%大幅升至21年(nian)的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势(shi)放(fang)大(da),是21年A、H行情分化的重要原因(yin)之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格(ge)水平快速回升,A股业绩(ji)优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外(wai),关注美联储降息(xi)预期,若降息时点持续延(yan)后,海外流(liu)动性趋紧对(dui)港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的(de)分化收敛。心中之城解说上新了《金融时(shi)报(bao)》指出,柯克比一年前接替詹森担任首席执行官,她还为未(wei)来可能分拆英国电信网(wang)络基础(chu)设施业务 Openreach 埋下伏笔。
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