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2025-06-27
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Franklin Templeton的基金经理(li)Nicholas Chui表示,近期大量海外科研人才回(hui)国,显著提升了国内研(yan)发能力。
国产精品YJIZZ视频网 Franklin Templeton的基金经理Nicholas Chui表示,近期大量海外科(ke)研人(ren)才回国,显著提(ti)升了国内研发能力。谁把“馆长”从台湾推向大陆 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🍅,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小💓。近两年来港股业绩增速显著强于A股👗👚,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥾💘🍉🍓,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👄,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🧅🩲,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)👠,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%👗、电子5%、电力设备4%)等🥝,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利👙🥿🌽,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🍑,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域💞👞🍑,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🧅💕🩱。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💌🍄🎒,典型如16Q4-19Q4🥾💕,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🥿,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👠🥿。
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