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2025-06-24
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风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11🍒🍉,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示💛💌💔,个股描述不作为任何形式的投资建议👚💓,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险💖💛,适宜积极型(C4)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论🥿💔😈🥻、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不代表其未来表现🥑🍒💔,基金投资有风险,基金投资须谨慎。以总理证实打死伊朗情报部门负责人
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日韩在线视频 1、基本面:港股较A股业绩增速更强👅,A股消费+制造+周期🥕👄,港股更偏科技互联网👢🥾💗🍄,受价格下行的影响较小🍒🩰👝👝。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🥝👘🍒🥒,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍋💔🥭,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看👡,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)🍈,制造业(汽车5%💯、电子5%、电力设备4%)等🤬,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)😡👚💖,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯🍌🥾🧅、网易、美团等互联网巨头,消费👘🥔💘、制造等行业占比不高🍆👗🍋,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍊,由于A股行业结构更偏传统经济🥾💕👗,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍈👝,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🍉,二者增速差从8pct降至-6pct。汪苏泷素龙痛衣上面有74只素龙① 經(jīng)濟(jì)基本麵(miàn)咊(hé)政筴(cè)(ce)支持:金螎(róng)增量政筴配郃(hé)寬(kuān)鬆(sōng)(song)財(cái)政政筴加快落地,5000億(yì)(yi)特彆(biè)國(guó)債(zhài)定(ding)曏(xiǎng)支持國有(you)大行補(bǔ)充覈(hé)心一級(jí)(ji)資本等,係(xì)統(tǒng)性降低銀(yín)行負(fù)債成本。
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