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2025-06-26

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   精品一区二区三区中文字幕 分化中(zhong)的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降(jiang)息预期影(ying)响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化(hua),尤其港股表(biao)现更为(wei)强势,AH溢价指(zhi)数从20/10高点149降至(zhi)21/2的130。而(er)在21年春节后,核(he)心资产泡(pao)沫破灭(mie),港股在美联储加(jia)息预期升温的背景下持续下跌,恒(heng)生指数21年全(quan)年(nian)下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资(zi)源品行情下重(zhong)启上行通道,万得全(quan)A全年上涨9%,结构上电力设(she)备领(ling)涨,此外有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通胀上(shang)行影响,同样涨幅(fu)居前,AH溢价指数从130升至149。由于(yu)行业属性导致通胀环(huan)境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润(run)增速(su)从20年(nian)3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年(nian)净(jing)利润(run)增速21%,通胀回归带来A股相较港股(gu)业绩的优势放大,是(shi)21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率(lv)不大。此外,关(guan)注美联储降息预期,若降(jiang)息时(shi)点持续延(yan)后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收(shou)敛。陈梦谈理想的求婚场景:人越多越好多角度把握金融科技机会,建议重点关注金融科技ETF(159851)及其联接基金(A类013477、C类013478),标的指数全面覆盖了(le)AI应用、互联(lian)网券(quan)商、华为鸿蒙、金融IT、信创(chuang)等热门主题。截至5月31日,金融(rong)科技ETF(159851)最新规模超41亿元,近6月日均成交额超5亿元(yuan),规模、流动性(xing)优势突出!
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