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行(xing)业(ye)配置:维持哑(ya)铃配置思路,红利底仓+小盘成(cheng)长。红利方面(mian),在通胀尚(shang)未回归,价格低位运(yun)行的(de)背景下,前端的收入(ru)和利润(run)难以保证,但自由现金流充沛的(de)企业,既可(ke)以延续其分红表现,也可以通(tong)过自由现金流(liu)积(ji)累转(zhuan)化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提(ti)供三个视(shi)角:①稳定视角下(xia),关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估(gu)值弹性的港口、公路;补(bu)贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面(mian)延续改善(shan)的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和(he)需求复苏支撑的(de)工业金属;预期(qi)走出底部(bu),高(gao)分红保障+经营(ying)稳健的白酒(jiu)。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由(you)现金流释放加速的(de)电信运(yun)营商。小盘成长方面,货币宽松(song)扩(kuo)张剩余流动性,小盘成长行情或将(jiang)进一步加强,24/6剩余流动(dong)性(M2同比-社融存(cun)量(剔除股权(quan)融(rong)资和**债券)同比)触底-0.55%以来持(chi)续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持(chi)资本市(shi)场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类(lei)“平准基金”两项政策支持股市流动(dong)性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停(ting)限(xian)制30%,下同)和科创(chuang)板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电(dian)子(算力(li)、半导体设(she)备、芯片)、信息(xi)化(数(shu)据库、操作系(xi)统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。央视记者距以军袭击目标不到300米
行业配置:维(wei)持哑铃配置思路(lu),红利(li)底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证,但自由现金(jin)流(liu)充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支(zhi),获得ROE的抬(tai)升(sheng),享受更(geng)多成长性。具体方向提供三(san)个视角:①稳定视角下,关注盈(ying)利和分红(hong)稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利(li)推升估值弹性(xing)的港口、公路(lu);补贴政策(ce)推动(dong)下,兼具高(gao)股息+内(nei)销经营基本面延续改善的白(bai)电龙头(tou)。②改善视角下,关注受(shou)去库存和(he)需求复苏支撑(cheng)的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放(fang)加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松(song)扩(kuo)张剩余流动性,小盘成长行情或将进一(yi)步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除(chu)股权(quan)融资和**债券)同比)触(chu)底-0.55%以来持续回升,截至25/5已(yi)上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具(ju)、支持中(zhong)央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政(zheng)策支(zhi)持股市(shi)流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而(er)本身弹性更大的北交所(涨停(ting)限制(zhi)30%,下(xia)同(tong))和科创板(20%),相比主板(ban)(10%)或表现出更大的优势。行业(ye)关注自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统(tong))、能源化工(新疆煤化工(gong)+新材料)、通信(算力服务+卫星(xing)通信)。
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