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2025-06-24
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美国(guo)需(xu)求面临不确(que)定性，关税(shui)风险或逐步体现。根据美国密歇根大学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续走低，叠加部分品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以应对关(guan)税的影响，我们认为居(ju)民消费需求在2H25或存在一定(ding)放缓压力。此外，部分(fen)品牌已开始提前在关税缓冲(chong)期内引(yin)入新的(de)库存，而从1Q25各品牌业绩会的反(fan)馈来看，新(xin)定价策略的执行或存在一(yi)定(ding)的滞后，我们(men)预计或对2025年(nian)毛利率产生一定影响，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为谨慎。苏超四连败 留给常州的笔画不多了
美國(guó)需求麵(miàn)臨(lín)不確(què)定性，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐步體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇根大學(xué)數(shù)據，2025年以來(lái)消費(fèi)者(zhe)信心指數正在持(chi)續(xù)走低，疊(dié)加部分品牌已陸(lù)續宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美(mei)國銷(xiāo)售的産(chǎn)品採(cǎi)取重新定(ding)價(jià)(jia)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)對關稅的影響(xiǎng)，我們(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需求在2H25或存在一定放緩(huǎn)壓(yā)力(li)。此外，部分品牌已開(kāi)(kai)始提前在關稅緩衝(chōng)期內(nèi)(nei)引入新的庫(kù)(ku)存(cun)，而從(cóng)1Q25各品牌業(yè)(ye)績(jī)(ji)會(huì)的反饋(kuì)來看，新定價筴(ce)畧的執行或存在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利率産生一定影響，1Q25業績會主要上市公司(si)對于(yu)2025年指(zhi)引較(jiào)爲謹(jǐn)慎。
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