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2025-06-25
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这家英国最大的宽带和移动服务提供商曾在 2023 年表示💌,到 2030 年将裁员至多 5.5 万人(含合同工)。时任首席执行官菲利普・詹森称,到 2020 年代末😡👢🍏,公司将依赖规模大幅缩小的员工队伍和显著降低的成本基础。
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展望后市,国元证券表示👡,白酒方面,去库存、稳渠道🧡、促消费是白酒行业主线👙🍊👘👠🥕,当前白酒需求暂时承压,建议关注护城河宽阔,品牌👘🩰、渠道力领先,韧性强的高端酒企,以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企👠🥔。大众品方面💓💕👡,啤酒消费逐渐进入旺季🍄🧄🥾;休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高;餐饮供应链逐渐修复;乳业上游供给端原奶价格底部企稳,龙头乳企韧性较强。
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上述研报列举了过去十年持续成长的TMT行业作为对比,2015年高点至今TMT板块估值层面🧄👡💛,电子指数PE变化幅度约下降40%🍈👛🧄、计算机下降41%💓、传媒下降51%🎒🥥、通信下降80%🩳;盈利层面(利润变化),电子增长27%👜、通信增长30%、计算机下降23%、传媒下降36%;股利收益率层面🩲💖🥦,TMT四个行业的股利收益率基本都在5%-10%附近
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最(zui)后,毛(mao)利率方麵(miàn),奕斯(si)偉(wěi)計(jì)算波動(dòng)顯(xiǎn)著。2022年爲(wèi)25.9%,2023年驟降至15.4%,2024年也僅(jǐn)微陞(shēng)(sheng)至17.7%。公司解釋(shì)稱(chēng),2023 年下(xia)滑主囙(yīn)“以價(jià)換(huàn)量” 搶(qiǎng)佔(zhàn)市場(chǎng)份額(é),疊(dié)加宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)疲輭(ruǎn)導(dǎo)緻(zhi)存貨(huò)積(jī)壓(yā)及減(jiǎn)值增加;儘(jǐn)筦(guǎn)2024年通過(guò)解決(jué)方案組(zu)郃(hé)優(yōu)化有所緩(huǎn)解,但整體(tǐ)毛利率(lv)依(yi)舊(jiù)處(chù)于低位。
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此外估值优势:目前A股42只银行股除招商银行外,仍均为破净状态;中证银行指数市净率PB为0.68倍,仍位于近10年38.43%的低位区间💞👄。。
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