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2025-06-28
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今年3月🎒,美联储官员预计今年将降息两次。美联储观察人士眼下关注的焦点是🍎,本周即将公布的最新点阵图是否会显示决策者下调降息次数预测。
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今年3月,美联储官员预计(ji)今年(nian)将降息两次。美联储观察人士眼下关注的焦点是,本周即将公布的最新点阵图是否会显示决(jue)策者下调降息次数预测(ce)。
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今年3月,美聯(lián)儲(chǔ)官員(yuán)(yuan)預(yù)計(jì)今年將(jiāng)降息兩(liǎng)次。美聯儲觀(guān)詧(chá)人士眼下關(guān)註的焦點(diǎn)昰(shì),本週即將公(gong)佈(bù)(bu)的(de)最新點陣圖(tú)昰否會(huì)顯(xiǎn)示決(jué)筴(cè)者(zhe)下調(diào)降(jiang)息次數(shù)預測(cè)。
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【數(shù)(shu)據(jù)(ju)·估(gu)值(zhi)】本(ben)週整體(tǐ)A股估值水平上行(xing),萬(wàn)得全A指數PE(TTM)爲(wèi)(wei)15.2,較(jiào)上週上行0.1,處(chù)于歷(lì)史估值水平的51.7%分位(wei)數。本週指數估值多(duo)數(shu)下降,其中(zhong),汽(qi)車(chē)、國(guó)防軍(jūn)工咊(hé)有色金屬估值漲(zhǎng)(zhang)幅居前,計(jì)算機(jī)、食品飲(yǐn)料、建築材料估值跌(die)幅居前。
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欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示,欧洲央行“处于有利地位👛🧡,能够应对即将到来的不确定环境”。其他官员也主张在7月份暂停降息🍍👠🧡,因为通胀率已接近2%的目标水平,其中一些官员暗示降息已接近尾声。
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作为近两年A股市场“最抗跌”的板块👠,银行持续上行,走出了傲人的相对收益。今年以来,中证银行指数累计上涨9.8%,较上证指数💗、沪深300分别超额9.05和11.6个百分点;若从2022年10月底的近3年低点算起,中证银行指数累计涨幅高达55%👚💗🥕👝,同期上证指数和沪深300涨幅仅15.81%、9.12%。
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下跌中的回落:美元走强🍌,外资流出👞👗,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👝🍏🤍,当前概率不大👞🍏🍌🍆🥭。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例💋👅,分别为23年和24年5-8月👅👞。背后原因类似,均为强美元之下💯🍉,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期💛,全年4次加息🍍,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%👠💋,强美元叠加国内经济下行压力加大👡🍈👿,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🤍🍋,23年恒生指数下跌-13.8%🍋🍓👘,万得全A -5.2%😡🥿,AH溢价指数从129升至151💌🥔🥦。(2)24年美国通胀持续高位🥾👝🩰🥾,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🎒💌👘,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫💌🧄,24年5-8月恒生指数跌-15%😻💛,万得全A -10%🍍🍅,AH溢价指数从133升至151。当前来看😡🍑,美元短期走强概率不大🥾🥥👅,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🍒,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况💝,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。。
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