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2025-06-26

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   久久中文字幕 3🩰、投资者结构:港股机构投资者占比更高😡👜🥑,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益💟💯🧡🩱🍄。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%👅,机构投资者占比1/3左右🍑👞,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🤍🍉🥭,根据港交所披露的最新数据👘,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💔😡🥬,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%💞🍎,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥥🥻😡👝,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👿,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🍌🥑🩲,因此在外资加速流入中国权益市场时💛👗💞🥕🥥,港股往往较A股更为受益💗。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温💗👚👝,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👘,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善🥾🥑🥦、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🧄👚,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🍌👢😡🩱。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🩰,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%👙💯,而海信家电外资持股比例偏低25%🎒,AH股溢价率也更高达到18%🍌🥭。港股泡泡玛特早盘跳水进入2025年🍓💖🥕,海天味业增长动能持续释放🥝🍊。招股书显示,随着销量增加,截至2025年3月31日🎒🍊,海天味业前三个月实现营收83.15亿元,同比增加8.1%💖💝,实现毛利32.6亿元,同比增加16.3%,实现净利润22.07亿元,同比增加14.5%。
   日日噜噜夜夜狠狠久久丁香五月4、交(jiao)易热度:今年(nian)以来更多资金选择南下流入港股(gu)市场。AH股溢价指数与A股成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较港股更优,AH股溢价指数抬升,反之下降。背后原因是(shi)由于A、H股投资者结构差异,A股散户投(tou)资者(zhe)占比更高,因此当市场(chang)风险偏好(hao)提升时,散户资(zi)金加速入场,高换手特性放大成交,推(tui)动A股上涨。今年(nian)以来A股交易热度有所下滑,A股日均成交额从1-2月(yue)1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主(zhu)线,赚(zhuan)钱(qian)效应偏弱,市场风险偏不(bu)强,而港股凭借低(di)估值和业(ye)绩优势(shi)吸引大量南下(xia)资金。本轮南向资金流(liu)入始于2024年10月,春节后开始加速,呈(cheng)现出规模大、速度快的现象(xiang),截(jie)至6/13,今年南下资金净流入(ru)6386亿元(yuan),接近去年全年的7440亿元,日均净流入61亿元,去年全年日均净流(liu)入仅30亿元,南下资金买入额占港股成交比例30%,较去(qu)年24%显著提升。。
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