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2025-06-25
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中文字幕综合网2、估值:港股更便宜,结构上汽车(che)、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估(gu)值绝对水平(ping)来(lai)看,多年来港(gang)股(gu)持续低于A股,截(jie)至6/13,万得全A PE(ttm,下同(tong))19.3倍,上证指数14.6倍,沪(hu)深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长(zhang)板块,创(chuang)业板指当前PE 31倍,高于恒生科(ke)技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启(qi)动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年(nian)12%分位(wei),同期万得全A 17.5倍(bei)、35%分(fen)位,4月初经历关税(shui)冲击的下跌后,恒(heng)生指(zhi)数(shu)PE 8.9倍(bei)、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结(jie)构上看,取同(tong)在A、H两地上(shang)市的公司,通过整体法计(ji)算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡(heng)量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽(qi)车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即(ji)港股相(xiang)对A股更便宜(yi)。商贸零(ling)售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。。
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