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2025-06-25
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女同久久精品国产99国产精品 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍏🍉,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🍊👞,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🥻。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🍓🥔🍎,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🥒,消费(食饮8%、医药6%)👝🧡🍑,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🍉,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利💟,进而影响盈利表现。相比之下🧅,港股除金融外🥑🧡,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网🧡👙、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🍊🍋🥑🥬、制造等行业占比不高🥝,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看😻🍇,由于A股行业结构更偏传统经济🍒🌽,因此对价格更敏感👝🥑🥥,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💋,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👜🍆😡,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。牺牲5周年 陈祥榕烈士母校以“祥榕”命名何杰称,据悉深圳相关部门正在制定相关上市规则💘,有望试点红筹股二次上市(即H+A)👞,将为科创企业提供更加便捷高效的上市渠道。
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