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维持年度策(ce)略观点:牛市上半场金融再通胀,红利底仓+小(xiao)盘成长哑铃配置。我们继续维持年度(du)策(ce)略(lve)《再通胀牛市》看法,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境(jing)下估值抬升,资产价格(ge)企(qi)稳对扭转通缩预(yu)期至关重要,打破“资(zi)产缩水-债务压力-消(xiao)费收缩“的恶性循环(huan)。下半场是实物再通胀,实际(ji)利率下行(xing)与资(zi)产价格(ge)上行**借贷需求,资金通过信贷渠道(dao)从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处(chu)牛(niu)市(shi)上半场的金融再通胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同(tong)时通胀尚未回归,红(hong)利资产凭借稳定的(de)自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测(ce)到PPI的显著修复之(zhi)前,仍维持红(hong)利底仓+小(xiao)盘成长的哑铃型配置(zhi)思路。无人机、战机、导弹齐上阵,伊以三天激战有何特点?专家解读
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