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欧美激情第一区二区三区行业配(pei)置:维持哑铃配置思路,红利(li)底仓+小盘成长。红利(li)方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收(shou)入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其(qi)分红表现,也可以通过自由(you)现(xian)金(jin)流积累转化为(wei)新(xin)增(zeng)的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定(ding)视角下,关注盈(ying)利和分红稳健的银行;受(shou)益于长久(jiu)期价值和改革(ge)红利推升估值弹性的(de)港口、公路;补贴政策推动下(xia),兼具高股息+内销经营基本面延续(xu)改善(shan)的白电龙头。②改善视角下,关(guan)注受去库存和需求复苏支撑的工(gong)业金属;预期走出底(di)部,高分红保障+经营(ying)稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目(mu)进入收获期,自由现金(jin)流释(shi)放加速(su)的电信运营商。小盘成长方面(mian),货币宽松扩张剩余(yu)流动性,小盘成(cheng)长行情(qing)或将进一步加强,24/6剩余流动(dong)性(M2同比-社融存量(剔除股权(quan)融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化(hua)两项(xiang)支持资本市场的货币政策工具、支(zhi)持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘(pan)成长行情或将(jiang)进一步加强,而本身(shen)弹性更大(da)的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现(xian)出(chu)更大的优势。行业关注(zhu)自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信(xin)息化(数据库、操作系统)、能源化工(新(xin)疆(jiang)煤化工(gong)+新材料)、通信(算力服务+卫星通(tong)信(xin))。。
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