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2025-06-26
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何杰表示,综合改革“2.0”的蓝图已(yi)经绘就,关键在于抓好落(luo)地落实。许(xu)多改革仍属于(yu)框架性、方向性(xing)的部署,需要结(jie)合实(shi)践需求,特别是做到“顶层设计与(yu)地方首创”的有机(ji)结合。
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何杰表示,综合改革“2.0”的蓝图已经绘就(jiu),关键在于抓好落地落(luo)实。许多改革仍(reng)属于框架性、方向性(xing)的部署,需要结合实(shi)践(jian)需求,特(te)别是做到“顶层设计与地方首创”的有机结合。
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【环球网报道 记者(zhe) 张(zhang)倩】据路透社最新报道,在以色列与(yu)伊朗之间(jian)的冲突不断升级之际,海上船只追踪网站Marine Traffic数据(ju)显示,美国(guo)海军“尼(ni)米兹(zi)”号航母已于当(dang)地时间16日上午驶离南(nan)海,向西朝着中东地区方向航行。
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不过中东冲突引发了风险偏好(hao)的突然变(bian)化,结构上受影(ying)响最大的是高位、高成交且高度共识的板(ban)块,支持微盘(pan)股抱团上涨的(de)因素在出现裂纹,此类板块接下来更(geng)容易出现波动;小票和题材轮(lun)动模式的削弱,同时意味着(zhe)回归以AI为代表的强产业趋势的逻辑会加强;另(ling)一条值得开始跟踪的线索回到了政策,价格信号的持(chi)续且普遍低迷(mi)可能成为新的催化,但需(xu)要耐心等待。整(zheng)体(ti)而言,淡化宏观扰动(dong)、回归产业趋势、警惕(ti)微(wei)盘波动依然是下个阶段的核心策略思路。
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2、估值:港股更便宜,结构上(shang)汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年(nian)来港股持续低于A股,截至(zhi)6/13,万得全(quan)A PE(ttm,下同)19.3倍,上证(zheng)指数(shu)14.6倍(bei),沪深300 12.7倍,均显著高(gao)于恒生指数10.6倍,对比成(cheng)长(zhang)板块,创业板指当前PE 31倍,高于(yu)恒生科技(ji)的20倍。从(cong)相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全(quan)A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构(gou)上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体(ti)法计(ji)算行业PE,并(bing)以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某(mou)一行(xing)业A股相对港股的估值(zhi)溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(bei)(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商(shang)贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医(yi)药(23%)溢价较低(di)。
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申万一级行业指数(shu)中,有色(se)金属、石油石化行业涨幅居(ju)前,均超过3%;农林牧渔、传媒、医药生物、非银、国防军工等行业(ye)涨逾1%。食品饮料、家用电器、建筑(zhu)材(cai)料、计算(suan)机等行业跌幅居前。。
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