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在线观看www日本韩国网站 1、基本面:港股(gu)较A股业绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期,港股(gu)更(geng)偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润(run)同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因(yin)我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在(zai)于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股(gu)主要集中在周期(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利(li),进而影响盈利表现。相比之下(xia),港(gang)股除(chu)金(jin)融外(wai),行业主要(yao)集(ji)中于周期(qi)(石化20%)和科技行业(传媒13%、通(tong)信12%),且更偏向于互联(lian)网、信息服务(wu)等细分领域(yu),包括腾讯、网(wang)易(yi)、美(mei)团等互联网巨头,消费(fei)、制(zhi)造等行业占比不高,行业属(shu)性导(dao)致了港股业绩受(shou)价格下(xia)行(xing)的影响更(geng)小。历史上看,由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济,因(yin)此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如(ru)16Q4-19Q4,PPI同(tong)比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。伊朗爆炸点距总台记者驻地不足300米营业收入方面,泰康资(zi)产以14.71亿元(yuan)居首,同比(bi)增长(zhang)7.06%;太(tai)保资(zi)产、人保(bao)资产、中意资(zi)产、安联(lian)资管一季度分别实现营业收入5.53亿元(yuan)、4.34亿元、1.01亿元(yuan)、0.67亿元。
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