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“我们买车办理5年贷款,前两年免息🥥🍄🥔🥑,后三年合计利息24%🩳🩳💓😈,但前两年的利息要等到第三个月才以‘劳务报酬’形式返还🍎。如果想提前还款🍑,还得支付违约金,必须满两年才能申请。”北京一位消费者告诉记者。
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亚洲 中文 欧美 韩日二区 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风(feng)险扰(rao)动,美元走(zou)弱,外资寻求中(zhong)国资产配置,港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资(zi)者占比(bi)1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化(hua)程度(du)更深,根据港交所披露的最新数据,2020年(nian)港股机构投资者占比(除(chu)做市商)达57%,其中海外机构投资(zi)者占比36%,海外个人投(tou)资(zi)者占(zhan)比5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比也导致(zhi)港股相比A股更易受海外影(ying)响,历史上看(kan)AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相(xiang)对港(gang)股(gu)溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便(bian)捷,由(you)于没有(you)外(wai)汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入(ru)中国权益市场(chang)时,港股往往较A股更为受益(yi)。今年以来市场对美国债务(wu)风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布(bu)对等关税(shui)后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外(wai)资加速流入(ru)中国市场,港(gang)股(gu)凭借低估值、业(ye)绩改善(shan)、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构(gou)持股占(zhan)比(bi)越高(gao),AH股(gu)溢价率越(yue)低(图表13)。典型(xing)如家电行业(ye)中,美的集团外资持股占比68%(由于(yu)无法获取准确数据,这里(li)以国际(ji)中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信(xin)家电(dian)外资持股比例偏低25%,AH股溢价(jia)率也更高达到18%。#在苏超现场观赛有多过瘾#分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后🥕,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%👗👙🍋🩲,结构上电力设备领涨,此外有色金属🍉、煤炭、化工🥔🌽👘👠、钢铁等周期资源品受通胀上行影响💋💛,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149😠🥭👡👢🥔。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%👄🩳🤍,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👡😠💯,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看🥭🍈🍈🍒,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强🥒🧅,但短期概率不大。此外👝👡💔🥑,关注美联储降息预期🥭🩲🍓,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大💯🌽🧡,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🥦🥕。
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