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人人摸人人操 Franklin Templeton的基金经理Nicholas Chui表示🩱🥭👞,近期大量海外科研人才回国,显著提升了国内研发能力。李梦为何落选女篮名单?宫帅首度回应:出于综合考虑! 3、投资者结构:港股(gu)机构投资者占比更(geng)高,外资占比更(geng)高,美国(guo)债务(wu)风险扰动,美元走(zou)弱,外资寻求中国资(zi)产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资(zi)者结构中散户占比(bi)66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中(zhong)外资占(zhan)比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投(tou)资者占(zhan)比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占(zhan)比5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比也导(dao)致港股相比A股更易受(shou)海外影响(xiang),历史上看(kan)AH溢价指数与美元走势(shi)高度相同,美元走弱时A股相对(dui)港股溢价(jia)下行,主因国际资本寻求中(zhong)国资(zi)产配置(zhi),港股相比A股制度(du)更为开放(fang)和便捷,由于没(mei)有外汇(hui)管制,监管规则与国际接轨,外资进入(ru)港股市场更便利,因(yin)此在外资加速流入中国权(quan)益市场(chang)时,港(gang)股往(wang)往较A股更为受益(yi)。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其(qi)在特朗普公(gong)布对(dui)等关税后美(mei)元资产遭受(shou)大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外(wai)资加速流入中国市(shi)场,港股凭借低估值、业绩(ji)改善、更开(kai)放的金融体制率(lv)先(xian)受益。从个股(gu)层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价(jia)率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确(que)数据,这里以国际中介机构持股比例估(gu)算),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电外资持股比(bi)例偏低25%,AH股溢价(jia)率也更高达到(dao)18%。
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