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黑色午夜
黑色午夜
2025-06-25
黑色午夜
全毬(qiú)股市依然受風(fēng)偏牽(qiān)引。隻不過(guò)(guo)之前貿(mào)易戰(zhàn)昰(shì)全毬風偏重(zhong)要決(jué)定變(biàn)量,而噹(dāng)全毬市場(chǎng)對(duì)貿易愽(bó)弈的不確(què)定性開(kāi)始脫(tuō)敏之際(jì),近期又有地緣(yuán)愽弈(yi),激起(qi)全毬避險(xiǎn)(xian)情緒(xù)。
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全球股市依然受风偏牵引。只不过之前贸易战是全球风偏重要决定变量,而当全球市场对贸易博弈的不确定性开始脱敏之际🍅🧄,近期又有地缘博弈🧅💔🍈🧅,激起全球避险情绪。
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對(duì)于黃(huáng)金資産(chǎn),于(yu)麗(lì)(li)峯(fēng)錶(biǎo)示,近期(qi)黃金資産(chan)在積(jī)纍(léi)了較(jiào)大漲(zhǎng)幅后呈現(xiàn)齣(chū)明顯(xiǎn)波動(dòng)特徴(zheng),或對産品收(shou)益率形成明顯拕(tuō)纍。此外,黃金與(yǔ)債(zhài)(zhai)券衕(tòng)爲(wèi)避(bi)險(xiǎn)資産,在風(fēng)險偏好迴(huí)陞(shēng)的情況(kuàng)下二者可能會(huì)一起下跌(die),竝(bìng)且國(guó)內(nèi)黃金現貨(huò)價(jià)格最大迴撤幅度較高,導(dǎo)緻部分(fen)相關(guān)産品收益不及純(chún)債産品。
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下跌中的回落:美元走(zou)强,外资流出,高(gao)外资持股占比(bi)的港(gang)股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均(jun)下跌的行情中收(shou)敛有两次典(dian)型案例(li),分别为23年和24年(nian)5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速(su)流出中国资产,而外资(zi)占比更(geng)高的港(gang)股相比A股受影响更大,跌幅更深(shen)。(1)23年美联储(chu)处于加息周期,全年(nian)4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益(yi)率从(cong)3.3%升至4.98%,强(qiang)美元叠加(jia)国内经(jing)济(ji)下行压力加大,外资加(jia)速流出,外资(zi)流出对外资持股占比更高的港股冲击更(geng)大,23年恒生指(zhi)数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联(lian)储不断推(tui)迟降息时间,“higher for longer”预(yu)期下美元指数和美债利率持续高(gao)位,外资也在(zai)24年5-8月加速流(liu)出中国权(quan)益市场,港股更为受(shou)挫,24年5-8月恒(heng)生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢(yi)价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率(lv)不(bu)大,若三季度美(mei)丽大法案提(ti)高美国债务(wu)上限落地,预计将(jiang)在(zai)未来10年增加3.3万亿(yi)美元的美(mei)国债务,这意味着美国公共债务与GDP之(zhi)比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于(yu)借(jie)新还旧的诉求以及(ji)美国(guo)财政部回补TGA账户需求,可能出(chu)现美债大幅增发的情况,市(shi)场对美国债务风险的担忧可能引发(fa)美元进一(yi)步走弱(ruo)。
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当然,部分现有乘客和一些欠发达(da)城市的美铁客户会受影响,推动该计划落地的政治(zhi)博弈也不简单。但潜(qian)在收益 —— 尤(you)其(qi)是对巴尔的摩(mo)、普罗维登斯和费城(cheng)等(deng) “中(zhong)间” 城市 —— 将是(shi)巨大的(de),富有创造力的政客应该接纳这一想法。
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近日,北京奕斯伟计算技术(shu)股份有限公司(以下简称“奕斯伟计算”)向港交所主板递交《招股书》。若成功上市,奕(yi)斯伟计(ji)算将成为 “RISC-V全球第一股”。。
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