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在“电风扇”式的轮(lun)动行情中,把握高(gao)切低节奏是获取超额收益的(de)关键,而当前创新药、新消费等热门主(zhu)题可能已经阶段性见顶(ding)。以创(chuang)新药为例,近(jin)期板块的走强固然(ran)存在强基本(ben)面因素支撑,但也不乏资金面驱动——部分欠配创新(xin)药的资金(jin)产生踏空焦虑,“FOMO”情绪成为行情阶段性加速的重要力量,板(ban)块演绎也从最初的核心标的上涨到低位挖掘/后排(pai)套利标的普涨(zhang),呈现出阶(jie)段性见顶的(de)信号。中(zhong)长期维度来看,我们依然看好低利率环境下(xia)创(chuang)新药BD出海进入商业收获期,板块中枢上移,基本面优质的创新(xin)药标的将获得显著(zhu)超额。但对于重视时间成本的投资者而言,在短期波动思维下,板块的容(rong)错率随(sui)着交易拥挤度提升开始下降(jiang),在(zai)“守住胜利果实”的心态下,部分资(zi)金逐渐选择止盈。同时,新消费板块的成(cheng)交额占比也从高位回落,表明(ming)资金开始流出,选择性价比更高的方向。从近期算力通(tong)信、传媒(mei)修复、AI端(duan)侧开始活跃(yue)等现象(xiang)亦能够看(kan)出,部分资金已经有(you)意愿进行高切低。
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