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2025-06-28

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   国产无码一区二区久久 此前一天,伊朗方面(mian)表示,伊朗***革(ge)命卫队航空航天部队情报部门副负责人霍斯罗·胡斯尼少将在以军袭击中身亡。(总台记者 张卓雅)演员代旭辟谷7天瘦8斤1🎒🩱🥿、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🥦👅🌽,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👗🥻,显著高于全部A股的-3%🍇,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💌🍍🥿🥑,同样高于全A(非金融)的-13%💕🍊🍋。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🩲🍍,2024年A股主要集中在周期(石化14%🩳🍈、煤炭6%)🍓💋,消费(食饮8%👝🥕、医药6%)👜,制造业(汽车5%💞🩳🥒、电子5%、电力设备4%)等💓🥾,这些行业基本面受价格因素影响更大👘🥕🥑,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外💗🍒,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💋👅、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🩲,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🌽😈🥦、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍓🩲💌,典型如16Q4-19Q4💞👢💔,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%💓🩰,二者增速差从8pct降至-6pct。
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