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日韩欧国产精品一区综合无码 1、基本(ben)面:港股(gu)较A股(gu)业绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期,港(gang)股更偏科技互联网,受价格下行的影响(xiang)较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著(zhu)强于A股,2024年全部港(gang)股归母净利润同(tong)比10.2%,显著高于全部A股(gu)的-3%,剔除金(jin)融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价(jia)格因素拖累,核心在于A股的(de)行业特征(zheng),从剔除金融(rong)的净利润(run)占比来(lai)看,2024年A股主(zhu)要集中在周期(qi)(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽(qi)车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格(ge)因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而(er)影响盈利(li)表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(qi)(石化20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通(tong)信(xin)12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分(fen)领域(yu),包括(kuo)腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou),消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港(gang)股业绩(ji)受价格下行的影响更小。历史(shi)上看,由于(yu)A股行业结构(gou)更偏传(chuan)统经济,因此(ci)对价格更(geng)敏感(gan),PPI下行(xing)区间往往(wang)对应港股较A股业绩更优(you),典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至(zhi)-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%,全(quan)部港股从-3%升(sheng)至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。转手变装开始上难度了消息面上,据报道💋👄💔,近日茅台部分省区经销商联谊会就茅台酒“稳市稳价”事项进行沟通,并达成一致意见🍎🍌🥾,主要内容包括:限制向电商、批发市场、省外等部分渠道供货;经销商联谊会将加大市场巡查🥒🍅🥔💕🧡,对于违反相关规定的🍉👗,将视情况给予包括停货🧅🥭、上报乃至取消合同的处理🥔🩱。据“易茅时价”小程序显示😻💔,今日2025年53度、500ml装的茅台酒(散瓶)批发参考价小幅回升至2000元/瓶💌👜🥝。
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