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2、估值:港股更便宜,结构上汽车🍌、军工🍉、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股🍎🧅,截至6/13💓,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🍈😠,上证指数14.6倍🍋,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🍑,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🎒。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥒🍅。年初恒生指数PE 8.7倍🧅,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位🧄💖👡,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🤬💖😻💋、17%分位,同期万得全A 17倍👡、24%分位🩳🧅👛😻👞。结构上看💛💯🍎🤍,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE👿🍍🍊,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)👿🥬、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)😠💖👄👡😡、家电(9%)、银行(12%)👘💓、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🍎🥿💝🍈。
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