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2👠🍆🍊👗、估值:港股更便宜🍄,结构上汽车、军工😡👙、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看👜,多年来港股持续低于A股💖🍒👢🌽🍉,截至6/13,万得全A PE(ttm🩳😻,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍🥻🤍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🥿😠,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🧄。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后🤍👄,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位🎒🍈😠👜。结构上看🍋🍆💯💯,取同在A💓🥔👞、H两地上市的公司🥑,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍑🥒🤍,其中汽车(134%)🍉🥻、军工(107%)🧅🩰🤬👢、电力设备(89%)🍎👞🥻、电子(81%)AH估值溢价更高🍆🩲,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)💖🧅、家电(9%)👛🤬🍏、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🍎。
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