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2025-06-26
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3😻、投资者结构:港股机构投资者占比更高💕🍏🧡,外资占比更高,美国债务风险扰动🥑🥦🥒,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%💕🥒。相比之下港股机构化程度更深🍏🍊🧡👚,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍎,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🍈💛💕,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行👞,主因国际资本寻求中国资产配置🎒,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时💝👄,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🧅👗🌽👅,东稳西荡下外资加速流入中国市场👅,港股凭借低估值、业绩改善🍅👄、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍆👅👅,同时在A🩱、H上市的企业,外资机构持股占比越高💕😠,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中💝🍏,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👜💔💗👙,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%💯,AH股溢价率也更高达到18%🍊👚。白鹿不敢想
3、投资者结构:港股机构投资者占比(bi)更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资(zi)产配置,港(gang)股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散(san)户占比(bi)66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机(ji)构化程度更深,根据港交(jiao)所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海(hai)外机构投资者占比36%,海外个人投资(zi)者占比5%,外资占比超40%。高(gao)外资占(zhan)比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看(kan)AH溢价指数与(yu)美元(yuan)走势高度相同,美元走弱时A股(gu)相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中(zhong)国资产配置,港股(gu)相(xiang)比A股制度(du)更为开放(fang)和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入(ru)港股(gu)市场更便利,因此在外资加(jia)速流入中国权益市场时,港股往往较A股更(geng)为受益。今年以(yi)来市场对美国债(zhai)务风险担忧(you)持续升温,尤其在(zai)特朗普公布对等关税后美元(yuan)资产(chan)遭受大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加速流(liu)入中国市(shi)场,港股凭借低(di)估值、业绩改善、更开放的金融体(ti)制率先(xian)受益。从个股层面来看,同(tong)时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数(shu)据,这(zhe)里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅(jin)6%,而海信家电外资持(chi)股比例偏低(di)25%,AH股溢价率也更高(gao)达到18%。
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