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2025-06-27
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置👛💛👚,港股较A股率先受益🍌🧄😡。截至2024Q4💟,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🥥🥬🍎,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据🧡👘🥬🥾,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%💘🥒💯🥬,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响💟,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍇🍓😻,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🍈🤍,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🍌🍓👄👅,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍑😠💋,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益👅。从个股层面来看🤍😻💋,同时在A、H上市的企业🥾,外资机构持股占比越高🥬,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🩲🍈,这里以国际中介机构持股比例估算)🍌,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%💯🍇🍅,AH股溢价率也更高达到18%。白鹿把花如月的痛演出来了
3、投资者结构(gou):港(gang)股机构投资者占比更高,外资占比更高,美(mei)国债务风险扰(rao)动,美元走弱,外(wai)资寻求中国(guo)资产配置,港股较(jiao)A股率(lv)先受益。截(jie)至2024Q4,A股投资者结构中散户(hu)占(zhan)比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资(zi)占比5.8%。相比之(zhi)下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投(tou)资(zi)者占比(bi)(除做市商)达57%,其中海外机构(gou)投资者占比36%,海外个人(ren)投资者占比5%,外资占比超40%。高外资(zi)占比也导致港股相比A股更易受海外影响(xiang),历史上(shang)看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走(zou)弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻(xun)求中国资产配置,港股相(xiang)比A股制度更(geng)为开放(fang)和便捷,由于没有外汇管制(zhi),监管规则与国际(ji)接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加(jia)速流入中国权益市场时,港股往往较A股(gu)更(geng)为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温(wen),尤(you)其(qi)在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加(jia)速流入中国市场,港(gang)股凭借低估值、业绩改善(shan)、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来(lai)看,同时在A、H上市的企业,外资机构(gou)持股占比越(yue)高(gao),AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行(xing)业中,美的(de)集团外资持股占比(bi)68%(由于无(wu)法获取准(zhun)确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅(jin)6%,而海(hai)信家电外资(zi)持股比例偏低25%,AH股(gu)溢价率也更高达到18%。
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