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当然,以上的理由并不足(zu)以持续推动股市新增资金流入,这里还(hai)有一个重要的大前提,即经济下行风险(xian)可控(下行(xing)斜率趋缓),一方(fang)面这意(yi)味(wei)着目前的股息率(lv)在未来或不存在大幅回落的(de)风险,另一方(fang)面从全球大类资(zi)产比较的角度来看,也保证了在比差的环境下,A股相(xiang)对于其他地区更有优势。2021年以来A股大幅(fu)回调的(de)主要原因不仅仅在于经济(ji)下行,还在于通缩带来的资产贬值预期明显强(qiang)于欧美和日(ri)韩(han)。反观看目(mu)前情(qing)况,美国(guo)债务压力显性化限制了其进一步政策**的空(kong)间,全球货币体系面临重构,相较于海外多数市场处于历史新(xin)高附(fu)近(主要发达国家只有韩国不是),且通胀处于高位。中国股市、物(wu)价和经(jing)济均处于(yu)底部(bu),政(zheng)策底在去(qu)年9月份已经探明(经济下一阶段(duan)如果下行压力加大,政策大概率将在年中(zhong)加码),社会融资总(zong)量和(he)M1作(zuo)为经(jing)济(ji)的先(xian)行(xing)指标,也已经(jing)持(chi)续多月见底(di)回升(sheng),这也吸引了越来越多的海外资金回流(liu)到中国市场,港股年初以来的回升是一个明显的信号,其中海外资金关注的核心资产的(de)表(biao)现明显好于其他。
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