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2025-06-27
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亚洲欧美精品福利一区二区 上涨中的追(zhui)赶(gan):货币超预(yu)期宽松(song),A股在上涨中较(jiao)港股弹性更大,当前货币“小(xiao)步快跑”,关注后(hou)续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更(geng)高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行(xing)情中收敛均发(fa)生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢(yi)价收敛主要来自政策催化下(xia)A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛(lian)主要来(lai)自政策催化,包括(kuo)货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货(huo)币(bi)方面,14/11央行意外降(jiang)息开启牛市(shi)行情后,15年上半年货币宽松(song)力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明(ming)确放(fang)松首套房(fang)认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作(zuo)报告(gao)》明确将制定“互(hu)联网+”行动计划列为(wei)全年工作重点。一系列政策催化下A股(gu)持续(xu)上涨(zhang),14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应(ying) AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货(huo)币+宽信用,流(liu)动性宽松推动A股强势反弹。外部(bu)方面,得益于18/12中美(mei)两国(guo)领导(dao)人在G20的会面,进入2019年,中美贸易(yi)摩(mo)擦进入缓和阶段(duan);内(nei)部来看,18/11民企座谈会的召开(kai)稳定(ding)了(le)企(qi)业家信心,推动(dong)了宽(kuan)货币向宽信用的传导,19/1央行两次(ci)全面降准,累计下调金融机(ji)构存款准备金率1个(ge)百分点。2/15,央行公布的1月社融新(xin)增4.64万亿元,大幅超出市场(chang)预期,带动A股迎来春季(ji)躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出(chu)现上涨中的收(shou)敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续(xu)要关(guan)注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度(du)。以伊冲突升级 全球油价影响几何? 专家:短期内国际油价将震荡走高大風(fēng)(feng)藍(lán)色預(yù)警(jing)預計(jì),6月16日08時(shí)至17日08時,新疆東(dōng)(dong)部、內(nèi)矇(méng)古中東部、青海北部、甘肅(sù)河西、華(huá)北(bei)、黃(huáng)淮、江淮東部等地的部分地區(qū)有5~6級(jí)、陣風7~8級的大風(feng);東海大部海(hai)域、檯(tái)灣(wān)以東洋(yang)麵(miàn)將(jiāng)有7~8級、陣(zhen)風9~10級的(de)大風,其中東海北部偏西南海域風(feng)力可達(dá)9級、陣風10~11級。
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