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2025-06-25
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在(zai)“电风扇”式的轮动行情中,把握(wo)高切低节奏是获取超(chao)额收益的关键,而当前创新药、新消费等热门主题(ti)可能已经(jing)阶段性见(jian)顶。以创新药为例,近期板块的走(zou)强固然存在强基本面因素(su)支撑,但也不乏资金面驱动——部分欠配创(chuang)新药的资金产(chan)生踏空(kong)焦虑,“FOMO”情绪成为行情阶段性加速(su)的重要力量,板块演绎也从(cong)最初的(de)核心标的上涨到低位挖掘/后排套利标的(de)普涨,呈现出阶段性见顶的信号。中长期维度(du)来看,我们依然看好(hao)低利率环境(jing)下创新药BD出海进入商业(ye)收获期,板块中枢上移,基本面优质的创新(xin)药标的将获得显著超额。但对于重视时间(jian)成本的投资者而(er)言,在短期波动思维下,板块(kuai)的容错(cuo)率随着交易(yi)拥挤(ji)度提(ti)升(sheng)开始下降(jiang),在“守住胜利果实”的心态(tai)下,部分资金逐渐选择(ze)止盈。同时,新消费(fei)板块的成交额占(zhan)比也从高位回落,表明资金开始流出,选(xuan)择性价比更高(gao)的方向。从近期算力通信(xin)、传媒修复、AI端侧开(kai)始活跃等现象亦能够(gou)看出,部分资金已经有意(yi)愿进行高切低。以军称袭击伊朗各地武器生产基地
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