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中文字幕综合网 上涨中的追赶:货(huo)币超预(yu)期宽松,A股在上涨中较港股弹性(xing)更大,当前货币“小步(bu)快跑”,关(guan)注(zhu)后续降准降息节奏(zou)及幅度。由(you)于(yu)A股较港股散户投资者(zhe)占比更高,因此对流动性和资(zi)金变化更为敏感,AH溢价(jia)在上涨行(xing)情中收敛均发生(sheng)在(zai)货币(bi)宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市(shi)后,14年回调盘整,AH溢价指数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括(kuo)货币宽松、地产放(fang)松、 “互联网+”产业政策催(cui)化。其中货币(bi)方面,14/11央行意外降息开启牛市行情(qing)后(hou),15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准(zhun),3、5月两次降息;地产方面(mian),14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年(nian)9月央行(xing)明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网(wang)+”行动计划列为全年工(gong)作重(zhong)点。一系列政策(ce)催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得(de)全A涨(zhang)超200%,同期恒(heng)生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上(shang)行至140。(2)19年初内(nei)外部环境转好,宽货(huo)币(bi)+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部(bu)方面,得益于(yu)18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面,进入2019年,中美贸(mao)易摩擦(ca)进(jin)入缓和阶(jie)段;内部来看,18/11民企座谈(tan)会的召开(kai)稳定(ding)了企业家信心(xin),推动了宽货币向宽信(xin)用的传导,19/1央行(xing)两次全面降准(zhun),累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新(xin)增4.64万(wan)亿元(yuan),大幅超出市场预期,带(dai)动A股迎来(lai)春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最(zui)大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指(zhi)数从115升(sheng)至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观(guan)测到货币宽松加码,今年以来货币政策节(jie)奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关(guan)注货币宽松的持续性,即降准降息(xi)的节奏和力度。美媒披露:“特朗普否决了以色列刺杀伊朗最高领袖的计划”顺势而起,攻守兼备!看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF(512800)及其联接基金(A类:240019🍏🍓🩱;C类:006697)🌽💌。银行ETF(512800)被动跟踪中证银行指数,成份股囊括A股42家上市银行🥑,近三成仓位布局工商银行、农业银行🍍🍉👘、交通银行等国有大行🥥💓🌽,捕捉“高股息”主题机会;约七成仓位聚焦招商银行🩱🥦👚🥑、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行🥦、城商行、农商行,是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具🌽。
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