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2025-06-27

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   亚洲日韩精品少妇熟女图片 上涨中的追(zhui)赶:货币超预期宽松,A股在(zai)上涨(zhang)中较港股弹性更大,当前(qian)货币“小步快跑”,关注后续降准降息(xi)节奏及(ji)幅度。由于A股较港(gang)股散户投(tou)资者占比(bi)更高,因此对流(liu)动(dong)性和资(zi)金(jin)变化更为敏感,AH溢价在上涨行情(qing)中(zhong)收(shou)敛均发生在货币宽松区间(jian),分别为14-15年(nian)和(he)19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下(xia)A股走强。A股(gu)经历(li)13年TMT牛市后,14年(nian)回调盘整,AH溢价指(zhi)数从13年高点(dian)112降至14年(nian)7月89。之(zhi)后的收敛主要来自政策催化,包括(kuo)货(huo)币宽松、地(di)产(chan)放(fang)松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大(da),央行2、4月(yue)两次降准,3、5月两次(ci)降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标准;产业政策方面(mian),3月两(liang)会上(shang)《**工作报(bao)告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策(ce)催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得(de)全(quan)A涨超200%,同期恒生指数涨(zhang)幅仅(jin)18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部(bu)环境转(zhuan)好,宽货币+宽(kuan)信用,流动性宽松推动(dong)A股强势反弹。外部方面,得益(yi)于18/12中美两国领(ling)导人在G20的会面,进入2019年(nian),中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民(min)企座谈会的召开稳(wen)定了企业家信(xin)心,推动了宽货币向宽信用的(de)传导(dao),19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期(qi),带(dai)动A股迎来春季躁动(dong)行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看,要出现(xian)上涨中的(de)收敛(lian)需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑(pao)”模式,后续要关注(zhu)货币宽松的持续性,即降准降(jiang)息的节(jie)奏和力度。以伊冲突升级 全球油价影响几何? 专家:短期内国际油价将震荡走高大风蓝色预警预计🥔🥔🥝👢💖,6月16日08时至17日08时🩰🥕👿,新疆东部、内蒙古中东部、青海北部、甘肃河西💟🧡🥦、华北、黄淮😡🥥🥒、江淮东部等地的部分地区有5~6级🍍💖、阵风7~8级的大风;东海大部海域、台湾以东洋面将有7~8级、阵风9~10级的大风,其中东海北部偏西南海域风力可达9级😻、阵风10~11级💓🍉💌🥭。
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