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2025-06-25
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亚洲色成人www永久在线观看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强🧅💖💖🧄,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👜🍒🍎,受价格下行的影响较小👝👠🍓👞。近两年来港股业绩增速显著强于A股👢,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🧄🩳🥬🧡,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累😠,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看💛💖🥬,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍍🥝、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)👜🥕💓,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥔,这些行业基本面受价格因素影响更大🥒,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外👅🥿🥑,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥒👿🩳🥥🍒、通信12%)🩱😻🍎😡🥝,且更偏向于互联网🍋、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🍎🧄🍊👚、制造等行业占比不高💕👜,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👙👜。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🤍,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍎🧅🩲,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍇👿💔💘💝,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%😻👢,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。伊朗总统与多国领导人通话 谴责以色列袭击深(shen)证100战略性新兴产(chan)业权重占比提升至76%,先进制(zhi)造(zao)、数字经济、绿色(se)低(di)碳三大(da)重点领域权重占73%。创业板50样(yang)本公司新能源、人工智能、金融科技等(deng)高(gao)景气(qi)产业集群优势突出,权重分别(bie)占34%、21%、16%。
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