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国产成人综合久久
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2025-06-27
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市場(chǎng)銷(xiāo)售明顯(xiǎn)迴(huí)陞(shēng),以舊(jiù)換(huàn)新相關(guān)商品快速增長(zhǎng)。5月(yue)份,社(she)會(huì)消費(fèi)品零售總額(é)41326億(yì)(yi)元,衕(tòng)比增長 6.4%,比(bi)上月加快1.3箇(gè)百分點(diǎn);消費品以(yi)舊換新政(zheng)筴(cè)持續(xù)顯傚(xiào),限額以上單(dān)位傢(jiā)用電(diàn)器咊(hé)音(yin)像器材類(lèi)、通(tong)訊(xùn)器材類、文化辦(bàn)公用品類、傢具類商品零售額(e)分彆(biè)增長 53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。
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市场(chang)销售明(ming)显(xian)回(hui)升,以旧换新相关商品快速增长。5月份,社会消费品零售总额(e)41326亿元,同比增长(zhang) 6.4%,比上月加快1.3个百分点;消费品以旧换新政策(ce)持续显效(xiao),限额以上单(dan)位家用电器和音像器材类、通讯器(qi)材类(lei)、文化(hua)办公(gong)用品(pin)类、家具类(lei)商(shang)品(pin)零售额分别增长 53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高👗🍑,外资占比更高,美国债务风险扰动🥕💕🥭💌,美元走弱🍌,外资寻求中国资产配置💋,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🍆,海外个人投资者占比5%👄🥬👗🍑,外资占比超40%👿👘😡🩲🍑。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥿👡,主因国际资本寻求中国资产配置🍑🍋,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨👗👞💗,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥻🍋,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥿💔🥬,港股凭借低估值🥥💕🍏👝、业绩改善、更开放的金融体制率先受益🍑🍑💓。从个股层面来看,同时在A🥭🍊、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中👛🥭,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🤍🥕,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🍆👜👢🧄,而海信家电外资持股比例偏低25%🍓🌽,AH股溢价率也更高达到18%。
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展望A股后市,待(dai)相(xiang)关事件充(chong)分消化(hua)后,或不必过度悲观。光大证券认为,近期(qi)国内政策(ce)仍积极发力(li),预计后续政策仍将持续(xu)落地。内外因素交织之下,预计指数6月整体将保持震荡。扩内(nei)需一直是近期国内政策的重点,未来有望持续迎来政策催化(hua),此外,消费行业业绩整体更具(ju)韧性,建议(yi)关注食(shi)品加工、专业服务、休闲食(shi)品等行业(ye)。
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成份股方面,航空装备、地面兵装、军工(gong)电子等集体上攻,中(zhong)航成飞盘中飙涨逾16%,全天成交56.2亿元跃居(ju)A股第4!中无(wu)人机亦大涨11.25%,际华集团(tuan)涨停!航天彩虹、国睿(rui)科技跟涨超6%。
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但不(bu)确定性也有所上升,尤其是美国(guo)总统特朗(lang)普的政策反复无(wu)常,尤其是(shi)在贸易方面。一项调查显(xian)示,经济学家仍然预计欧洲央行年内还会再(zai)降息(xi)一次。。
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