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2025-06-26

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   狠狠色狠狠色综合伊人 一位美国高(gao)级官员周末称,以色列曾在周末获(huo)得刺杀伊朗最高领(ling)袖的机会(hui)。该高级官员(yuan)称,美国向以色列传达了特朗普对此计划(hua)的反对态度,该(gai)计划最终未执(zhi)行。特朗普渴望缓和局势(shi),他担心美国陷入另一(yi)场中东战争,并高度(du)关(guan)注其所在政党(dang)的政治变化。伊以三天激战有何特点1🌽💛👠、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🤍💞🥕👿,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%😻🥿👄,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🧄🍉🍌,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👅💞🩱,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%🍋、医药6%)🥝,制造业(汽车5%💔🥻🍋、电子5%🧅🍇🍄、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大👚,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现👞🍉。相比之下🩳,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)👿🥥👢😈,且更偏向于互联网💖👠、信息服务等细分领域🍑🍑👢,包括腾讯🩱、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高🍓👝💕,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💗🍆💟。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🍓,因此对价格更敏感🍇🍉,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🤍🍒🍑🥥,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🥻💛👄,二者增速差从8pct降至-6pct💓。
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