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一级特黄AAA大片在线观看 1、基本面:港股较(jiao)A股业绩增速更强,A股消费(fei)+制造+周期,港股(gu)更偏科技互(hu)联网,受价格下行(xing)的影响较小。近两(liang)年(nian)来港股业绩增速显著强于A股(gu),2024年全部港股(gu)归母净利润同(tong)比10.2%,显著高于全(quan)部A股的-3%,剔除金融后(hou)港股2024净利(li)润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原(yuan)因(yin)我们认为A股业绩疲弱主要受价格(ge)因素(su)拖累,核心在于(yu)A股的(de)行业(ye)特征,从剔(ti)除金融的净利润占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周(zhou)期(石(shi)化14%、煤炭(tan)6%),消费(fei)(食饮8%、医(yi)药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等(deng),这些行业基本面受价格因素影响更大,价(jia)格下行压缩毛利,进而影响盈利(li)表现。相比之(zhi)下,港股除金融外(wai),行业主要集(ji)中于(yu)周(zhou)期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向(xiang)于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联(lian)网巨头(tou),消(xiao)费、制造等(deng)行业占比(bi)不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结(jie)构更偏传统经济,因此对(dui)价格更敏感,PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比(bi)从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从(cong)8pct降至(zhi)-6pct。周通回应网友与穆勒换球衣被拒绝北京时间周五(wu)上午8点左右以色列对伊朗发(fa)动了(le)发动(dong)了代号为“狮(shi)子的力量”的针对伊朗核资源的打击(ji)行动(dong),随后局面一路升级,伊朗导弹无(wu)人(ren)机还击,以色列继续加大对伊朗打击力度,并开始(shi)袭击伊朗石油设施,暗杀也门胡塞(sai)武装领导人(失败),伊朗(lang)、也门均继(ji)续加大对以色列的导弹打击力度(du),随着伊朗石油(you)设施(shi)遭到打击,伊朗原(yuan)油出口面临中断的巨大风险,原油市场面临失去150万桶/日(ri)的伊(yi)朗原油供应的风险,这意味着原油市场局面已经发生了巨大的变化,而封锁霍尔木兹海峡成为一个随时可能投入市场的重(zhong)磅炸弹,那很可能带(dai)来超过俄(e)乌冲突的冲(chong)击波(bo),原油市场失控风险正在逐渐增(zeng)加。
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