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从仓位管理来(lai)看,相较于上周,“满仓加(jia)融资”和“满仓”所占比例(li)向上调整(zheng),均(jun)增长了2个百(bai)分点,最新占比依次(ci)为8%、36%;“50%~100%”、“50%以下(xia)”的仓位占比下降,最新分别(bie)为33%、16%;“空仓”占比提升3个百分点至(zhi)7%。
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欧洲永久精品大片ww免费 进入(ru)6月(yue)之后中国市场需求再次走弱,这让最近国内市场再次(ci)面临供需错配的尴尬(ga)局面。在刚刚过去的5月,因国(guo)内炼油加工量过低导致(zhi)出现了(le)一年多来成品油市场较为少见(jian)的供应不及需求现象,过快的(de)消耗了成(cheng)品油库存,这让主营炼厂在6月的前二周大幅提升(sheng)了加工量,满足了市(shi)场需(xu)求,成品油库存重新恢复了累库。但终端疲弱的需求下让5月(yue)份成品油价格的强势只是短暂现(xian)象(xiang)。虽然上(shang)周五因以色列打击伊朗的冲击,国内(nei)成品油一度每吨大涨200元以上,但周末销售不畅背景下,周日各炼厂又平均下调了售(shou)价,显示出终端消费的疲软。而这是炼(lian)厂最不愿意面对的(de)局面,上游成本飞涨,但(dan)终端对提价接(jie)受度低,很难将成本完全转移到下游,这意味(wei)着加工(gong)利(li)润将因此受损(sun)。无锡队倒数第一也没关系我是江阴的1🍒、基本面:港股较A股业绩增速更强🩳💝,A股消费+制造+周期🥕,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🍅😡。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍌👙👗💛,2024年全部港股归母净利润同比10.2%😈,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👘🥬,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%👙💗、医药6%)🥾🍄,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🥒😻👡,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💓👄,且更偏向于互联网👙💝🥦、信息服务等细分领域🤍,包括腾讯、网易💯👅、美团等互联网巨头,消费💛🧄😈、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🍏👞😡💞,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👚🍓💯,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👝。
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