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“显然,这是在玩火😡,我认为事情很可能出岔子😠🍌👞,” 阿诺德说👅🍓💯,“七国集团的故事将以特朗普为主角,其他人最终都只是配角🍅👛。因此💛💞,本周阿尔伯塔的焦点😻,想必也是加拿大乃至世界多数国家的目光所在,都将集中在他身上🥥。”
欧美日韩国产色综合一二三四 “顯(xiǎn)然,這(zhè)昰(shì)在(zai)翫(wán)火,我(wo)認(rèn)爲(wèi)事情(qing)很可能齣(chū)岔子,” 阿諾(nuò)悳(dé)説(shuō),“七(qi)國(guó)集(ji)糰(tuán)的(de)故事將(jiāng)以特朗普(pu)爲主角,其他人最終都隻昰配角。囙(yīn)此,本(ben)週阿(a)爾(ěr)伯墖(tǎ)的焦(jiao)點(diǎn),想必也昰加挐(ná)(na)大迺(nǎi)至世界多數(shù)國傢(jiā)的目光所在,都將集中在他(ta)身上。”伊朗首轮报复为何仅用无人机 1、基本面:港股较A股业绩增速更强👄🥒,A股消费+制造+周期🩱,港股更偏科技互联网👗🥦,受价格下行的影响较小🧄。近两年来港股业绩增速显著强于A股💛💝,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🌽。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👗👡,核心在于A股的行业特征🧡🍆👗🤍👄,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍓👄、煤炭6%),消费(食饮8%👛💛🍉、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%🍅、电力设备4%)等👜,这些行业基本面受价格因素影响更大🥦,价格下行压缩毛利🍒🥕🥾,进而影响盈利表现💘👜💓。相比之下💝,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网😠、信息服务等细分领域👛,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍄,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🌽💞💯🥒。历史上看🥭,由于A股行业结构更偏传统经济🥥👠👚,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥕🩳,典型如16Q4-19Q4👗🥾🧡,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍓🧅💕👚🥝,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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