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色色色撸

2025-06-27

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   日韩大片免费观看视频播放3、投资者(zhe)结构:港股机构投资者占比(bi)更高,外资占(zhan)比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中(zhong)国资(zi)产(chan)配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比(bi)66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左(zuo)右,其中外(wai)资占比5.8%。相比之下(xia)港(gang)股机构化程度更(geng)深,根据港(gang)交所披露的最(zui)新数据,2020年港股(gu)机构投(tou)资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比(bi)5%,外资占比(bi)超40%。高(gao)外资占比也(ye)导致港股相(xiang)比A股更易受(shou)海外影(ying)响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股(gu)溢价(jia)下行,主因国(guo)际资本(ben)寻求中国资产配置,港股相比A股制(zhi)度更为开放和便捷(jie),由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外(wai)资(zi)加速流入中国权益(yi)市场时,港股往往较(jiao)A股更为受益。今年以(yi)来市场(chang)对美(mei)国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对(dui)等关(guan)税后美(mei)元资产(chan)遭受大幅抛售和价格下(xia)跌(die),东稳西荡下外资加速(su)流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体(ti)制率先受益。从个股层面来看,同(tong)时在A、H上市(shi)的企业,外资(zi)机构持股占比越高,AH股溢(yi)价率越低(di)(图表13)。典型(xing)如(ru)家(jia)电行业中,美的集团外资持股(gu)占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢(yi)价率仅6%,而(er)海(hai)信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更高达到18%。。
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