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五、国(guo)际市场方面:近期市场关注重心还是更多在于宏观方面(mian),基本面驱动有限(xian)。近期(qi)全球(qiu)地缘冲(chong)突有加剧迹象,俄(e)乌、中东等地均(jun)有动乱,推动黄金及原(yuan)油价格上(shang)行。美国方面,美通胀数(shu)据意外低于预期,美国5月CPI同(tong)比上涨2.4%,略(lve)低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至(zhi)98附近,年内(nei)预期降息次数仍(reng)为(wei)2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱动。基本面来看,美棉持续播种中,进度和往年同期相差不(bu)大,略慢一点,截止6月8日整体播种进(jin)度约76%。现蕾(lei)率为(wei)12%,去年同期约14%。主产(chan)区(qu)受干旱影响程度环比有一定减(jian)弱(ruo),最新公布的美棉优良率为49%,差苗率为21%,优良率同比下(xia)降12个百分点,但高于去年10月棉花收割时美棉(mian)优良率数据(约35%)。由于优良率(lv)、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度美国棉花产量预期值,但(dan)最(zui)终(zhong)美棉产量(liang)与去(qu)年同比相差不大。全球范(fan)围(wei)来(lai)看,2025/26年度全球棉花产量仍在环比下调,需求(qiu)量环比基本持平,同比调(diao)增,全球(qiu)供需格局边际收(shou)紧,仅(jin)从基本面角度看,2025/26年度全(quan)球棉花价(jia)格支撑强于(yu)上一年度。但是(shi)需(xu)要警惕的(de)是,最近海外机构对全球经济增(zeng)速尤其是美国(guo)经济增(zeng)速有较大幅度下(xia)调,或对棉花需求及价格有一定(ding)影(ying)响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动,关注重(zhong)点仍需更多(duo)在宏观层面,预计短期ICE美棉(mian)仍震荡运(yun)行为主,中长期关(guan)注全球经(jing)贸形式变化。
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