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欧美性受XXXX黑人XYX性爽
2025-06-26
欧美性受XXXX黑人XYX性爽
分化中的收敛：通胀回(hui)归A股较港股业绩占(zhan)优，美联储降息预期影响(xiang)港股(gu)表现(xian)。20年(nian)末至21年初核心资产行情进入白热化，尤其(qi)港股表现更(geng)为强势，AH溢价指数从20/10高点149降(jiang)至21/2的130。而在(zai)21年春节后，核心资产泡沫破灭，港股在美(mei)联(lian)储加息(xi)预期升温的背景(jing)下持续下(xia)跌(die)，恒(heng)生指(zhi)数21年全年下跌-14%。A股则在新能源(yuan)和通(tong)胀推动(dong)的资源品行情下重启上行通道，万得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周(zhou)期资源品受通胀上行(xing)影(ying)响，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于行业属性导致通胀环境对(dui)A股业绩(ji)影响更大，21年PPI同比从-0.4%升(sheng)至(zhi)高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大，是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看，关注通胀回归的节(jie)奏和幅(fu)度，若价格(ge)水平快速回(hui)升(sheng)，A股业绩优势放大，有望相对港(gang)股走强，但短期概率不大。此外，关注美联储降息预期，若降息时点(dian)持续延后，海外流动(dong)性(xing)趋紧对港股冲击更大，可能出现A股涨(zhang)港股跌的分化收敛。狼队以3:2险胜TTG
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