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此外,考虑2025年初以来美国能量饮料行业零售增速加速,我们判断主要原因是:1)美国能量饮料品类在主要零售商的货架份额有所提升👚,2)能量饮料品类在美国仍然是有较大渗透率提升空间的。
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亚洲国产天堂久久久 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更(geng)高,美(mei)国债务风险(xian)扰动,美元走(zou)弱,外资寻求中国资产配(pei)置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机(ji)构投资者占比1/3左右,其(qi)中外(wai)资占比5.8%。相比(bi)之下港(gang)股机构化程度更深,根据港交(jiao)所披(pi)露的最(zui)新(xin)数据,2020年港股机构投资者占(zhan)比(除(chu)做市商)达57%,其中海外机构投资者占(zhan)比36%,海外个人投资者占比5%,外资(zi)占(zhan)比超40%。高(gao)外资占比也导致港股相比A股更易受海外影(ying)响,历史上看AH溢价指数与美元走势高(gao)度相同,美元走弱时A股相对港股溢(yi)价下行,主因国际资本寻求中(zhong)国资产配(pei)置,港(gang)股相比A股制度更(geng)为开(kai)放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则(ze)与国际接轨,外资进入港(gang)股市(shi)场更(geng)便利,因此在(zai)外资加速流入中国权益市场时,港股往往(wang)较A股更为受益。今年以来(lai)市(shi)场对美国债务风(feng)险担(dan)忧持续升温,尤其在特朗普公(gong)布对等(deng)关税(shui)后美元资(zi)产遭受(shou)大幅抛售和价格(ge)下跌,东稳西荡下外资加速流入中国(guo)市(shi)场,港股凭借(jie)低估值、业绩(ji)改善、更开(kai)放的金融体制率先受益(yi)。从个股层面来看,同时在A、H上市的(de)企业,外资机构持股占比(bi)越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行(xing)业中,美的集(ji)团外(wai)资持股占比(bi)68%(由于无法(fa)获取准确数据,这里(li)以国(guo)际中介机构持股比例估算(suan)),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电(dian)外资持股比例偏低25%,AH股溢(yi)价率也(ye)更高达到18%。台湾网红“馆长”结束大陆游不過(guò)(guo),復(fù)(fu)盤(pán)2020年初美伊(yi)衝(chōng)(chong)突及2023年10月巴(ba)以衝突這(zhè)兩(liǎng)輪(lún)與(yǔ)本輪可比的地(di)緣(yuán)危機(jī),可以看到其對(duì)市場(chǎng)的影響(xiǎng)多爲(wèi)短期事件性衝擊(jī),內(nèi)(nei)囙(yīn)才昰(shì)(shi)市場走勢(shì)的主要矛(mao)盾。竝(bìng)且從(cóng)(cong)結(jié)構(gòu)上(shang)看,科技成長(zhǎng)闆(bǎn)塊(kuài)均非調(diào)(diao)整最劇(jù)烈的方曏(xiǎng),反而(er)由于有獨(dú)立産(chǎn)(chan)業(yè)趨(qū)勢的支撐(chēng)而錶(biǎo)現(xiàn)齣(chū)較(jiào)強(qiáng)(qiang)的韌(rèn)性。
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