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无码国产一区二区免费下跌(die)中的回落:美元(yuan)走强,外资流出,高(gao)外资持股占比的港股(gu)较A股跌幅更深,当前概率(lv)不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典(dian)型案例,分别为23年和24年(nian)5-8月。背后原因类似(shi),均为强美元之下(xia),外资加速(su)流(liu)出中国资产,而外资占比(bi)更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更(geng)深。(1)23年美联储(chu)处于加息(xi)周(zhou)期(qi),全年4次加息,美元(yuan)指数从低位101升至107,10年(nian)期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元(yuan)叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外(wai)资持(chi)股占(zhan)比更高的港(gang)股(gu)冲击(ji)更大,23年恒生指数下跌(die)-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联(lian)储不断推迟降(jiang)息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续(xu)高位,外(wai)资也在(zai)24年5-8月(yue)加速流出中国权益市场,港股更为(wei)受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当(dang)前来(lai)看,美元短期走强概率不大,若三季(ji)度美丽大法案提高(gao)美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元(yuan)的美(mei)国债务,这(zhe)意味着美(mei)国公共债务与GDP之比(bi)将从2024年的98%大幅(fu)增加至125%。且基于借(jie)新还旧的诉求以及美(mei)国财政(zheng)部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增(zeng)发的情况,市场(chang)对美国债务(wu)风险的担忧(you)可(ke)能引发美元进一步走弱(ruo)。。
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