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2025-06-25
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我们相信行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%🌽👛,略快于2024年的+2% (CICCe),其中 1)北美市场(+5%)受益于大选不确定性解除,叠加美联储降息周期🥑,消费者信心有望修复,消费信贷有望进一步扩张;2)大中华区(+5%)或受益于一系列经济**举措🍋💖,以及财富效应。东南亚(+3%)受中产阶级扩容所驱动;3)日本(+1%)在经历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游客消费高速增长后🩰😠🍓,由于日元升值和高基数压力🥔💋🥑,增长或较为乏力💛🍇。韩国(+2%)在经历疫情期间高增长后增速亦将明显放缓;4)西欧(+3%)或在通胀压力减缓、欧洲各央行持续降息后👙,出现本地消费复苏,另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一步恢复空间 🍍;5)其他地区(+5%)主要由中东地区零售业放松对外资限制💛🍏💋😻、印度孟买等城市高端购物中心的兴建所驱动。
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