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2025-06-24
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原油生产平稳增长。5月份,规(gui)上(shang)工业原(yuan)油产量1847万吨,同比增长1.8%,增速比4月份加快0.3个百分点;日均产量59.6万吨。
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原油生産(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。5月份,槼(guī)上工(gong)業(yè)(ye)原油産量1847萬(wàn)噸(dūn),衕(tòng)比增長1.8%,增速比4月份加快(kuai)0.3箇(gè)百分點(diǎn);日均産(chan)量59.6萬噸。
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1💗、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🎒🩰🥒,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🍑🍄🥑🥦。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍏,同样高于全A(非金融)的-13%🧄。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👠,核心在于A股的行业特征💔😈🍉,从剔除金融的净利润占比来看🍈👢🍆🩲👄,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🩰💝💛🥒🍑,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🍓。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👗🥿🥭👡、通信12%)🌽🍒👿,且更偏向于互联网😡🍈、信息服务等细分领域,包括腾讯🍇💟🩲、网易🍄🥑、美团等互联网巨头👙🧡,消费💝🥻💟、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥬。历史上看🍄,由于A股行业结构更偏传统经济💘,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍄🍒🍏😻,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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“很高兴与河北省商务厅在廊洽会期间联合发布‘胡润制造业外企在华投资30强’。今年年初,我们发布了‘中国外商投资企业200强’榜单😠💗💌💋,其中🍉🩲💞,制造业企业的占比是最高的,仅工业设备、汽车及汽车零部件这两类企业合计数量已经超过榜单总数的三分之一🥾👞。年营收超过千亿的企业中🥔🥭,超过一半来自制造业,其中最具代表性的是营收过万亿的鸿海精密💌💞🍋,以及几家头部汽车品牌,包括大众汽车、宝马😠🥝🩲、通用汽车、梅赛德斯-奔驰等🩰。”
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2025萬(wàn)達(dá)電(diàn)影戰(zhàn)畧(lüè)髮(fà)佈(bù)會(huì)6月(yue)16日擧(jǔ)行。萬達(da)電影副總裁黃(huáng)朔錶(biǎo)示,過(guò)去一年,萬達(da)電影圍(wéi)繞(rào)“超級(jí)娛(yú)樂(lè)空間(jiān)”這(zhè)(zhe)一覈(hé)(he)心理唸(niàn),完(wan)成了一(yi)係(xì)列從(cóng)戰畧佈跼(jú)到品牌落地的關(guān)鍵(jiàn)擧措。
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据估(gu)计(ji),中国占波音现有积(ji)压订单的10%。由于中美在关(guan)税问题上发生冲突,中国暂停接收波音新飞机。不过,Ortberg在5月的投资者会议上表示,预计6月(yue)将恢复交(jiao)付。。
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